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三分快三官网:「豆粕王」吳洪濤-2019年是豆粕挖大坑之年?

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吳洪濤|善境投資管理(上海)有限公司董事長

25年的證券、期貨從業經驗。中國第一批股票參与者,1994年進行外盤期貨交易,1995年進入國內期貨市場。並在國內大型證券公司、期貨公司任高管。1995年全程經歷參与3.27國債風波。「不亂於心,不困於情」是他的投資座右銘。2008年-2017年累計投資收益幾百倍。在期貨投資中主要以農產品(000061)為主,被業內人士予「豆粕王」美稱。

2012年 藍海密劍第五屆第二季度第三名,凈值收益2.07;2013年全國第七屆期貨大賽優秀獎凈值收益2.51;2014年全國第八屆期貨大賽優秀獎,凈值收益2.41;藍海密劍第六屆集團軍組第一名,凈值收益4.85;2014年期貨私募亞軍,6年累計凈值88倍;2015年期貨人機大賽月度冠軍;2016年全國第十屆期貨大賽優秀獎,凈值收益8.16和5.68;2017年宏源期貨杯季度第二名和第四名。

核心觀點

?. 現貨基差已經低於期貨了,這種弱勢也是近五年來保持時間最長的一次。

?. 關於2020年是否有行情,我覺得從周期上來講是有的,但從交易思想上,大家期望值需要略微下降些,或者把這個周期推后一些。

?. 市場千變萬化,所以大家不能分析太長,尤其豆粕行情基本兩三個月就會出現一個小周期。特別今年豆粕並不好做,大家盡量保持謹慎吧。

大宗內參:豆粕:2018年9月一直跌到現在,您認為是哪些因素導致的?

吳洪濤:2019年豆粕的下跌主要受供求關係影響,需求方面減的比較多。去年的豬瘟到今年還有餘溫。大部分地區在減少存欄量,北方顯得偏多,大約30%到40%,南方偏少,但平均減少的存欄量也在20%左右。雖然雞鴨等一些牲畜後期增加了需求,但總體來說也減產8%-10%,這個幅度導致豆粕後期的需求一直走低。現貨基差已經低於期貨了,這種弱勢也是近五年來保持時間最長的一次。

大宗內參:您從成本、利潤以及供需的角度講解一下當下的豆粕?

吳洪濤:如果要用成本來看豆粕的話,這個基本上是無法辨別的。目前來說,我們初步定在美國大豆基礎成本上800左右,這樣國內豆粕,基本在兩千三四的位置。為什麼是兩千三四這個價格,比2015年2016年要高?因為目前的外匯比例增加了,並且原油也比當時高出了將近30美分。所以相對來說,大豆成本的底部也會抬高一點。從目前價格來看,油廠仍然還有壓榨利潤。但是壓榨利潤已經非常薄了,後期如果豆粕和豆油價格再降低的話,那油廠利潤肯定就沒有了。關注大宗內參,不錯過最精彩的獨家專訪。

需求現在肯定是不好的,因為剛才我談到負基差的問題,以前都是短暫時間,而現在已經持續將近一個月了。這種狀態雖然低位走貨還不錯,但是整個中國東面地區,也就是相當於山東這一片,由於其他原因開機率並不好。浙江地區雖然開機率比較好,但是也沒有和往年相比來說偏高。所以我覺得需求肯定不好。當然現在關鍵的問題是豬瘟,由於夏天逐漸的來臨,飛蟲、蚊蟲、老鼠還有空氣之類的傳播,是否會是成為後期生豬存欄量無法提升的原因,還有待觀察。所以豆粕暫時我不是特別看好。

大宗內參:豆粕基本是4年一個周期,到2020年剛好四年,那麼明年推動豆粕上漲的邏輯是什麼?

吳洪濤:關於4年一個周期的問題,在正常的情況下,四年周期是存在的。因為在04年,08年,12年,16年都產生了一個階段性的高點,而且高點比較清晰,而下個階段可能就是2020年的時候。關於周期毋庸置疑,但有一點,那就是往年沒有豬瘟。而現在豬瘟這個問題,有點嚴重,甚至對我們來說是一個未知的問題。因為目前這個豬瘟問題還沒滿一年,它的疫病高發期應該是在五月到九月之間,而這段時間我們如何抵制?去年沒有這樣的情況,因為國內去年豬瘟剛開始是八月份,高峰大約是在十月份,但在國際上,十月份豬瘟已經接近尾聲了。所以豆粕今年到底能跌到什麼程度我不太確定,但是上漲的概率我覺得不大。雖然在七八月份會炒作季節、天氣,但是這個漲幅都不會太高。

所以關於2020年是否有行情,我覺得從周期上來講是有的,但從交易思想上,大家期望值需要略微下降些,或者把這個周期推后一些。但豆粕也並不是沒有機會,因為假如出現低豆粕高豬價的情況,會吸引大量冒風險養豬的人,這也會造成豆粕需求量的增加。還有每次好年頭,就是04、08、12、16年,這種大行情之年的前一年都是挖大坑之年。今年的坑能挖多深,這不知道。是豆粕能在2500、2400還是更深的層次,我現在也沒法確定。因為我也沒有經歷過豬瘟的問題,所以我對此保持疑問。只能說適當來看,根據市場走。

大宗內參:對於長線投資者您您認為在未來應該如果交易豆粕,在什麼時間入場相對好一些?

吳洪濤:從長線來講,今年屬於陰跌行情。我個人主張謹慎做多,做空需等反彈之後。短期有可能五六月份會有一個階段性低點,七八月份會有個反彈。但這個反彈就要看運氣了,到底是跌到2500還是2450或是2400再反彈,我現在也不確定,到時需要看各種技術形態和基本面的變化。反彈之後到八九月份兒形成一個短期高點,然後開始回落。我覺得真正的低點可能是在今年年底或者明年初。這個時候如果膽大可以考慮去做,但因為現在來看時間太長,什麼點位沒法確定,需要當時的基本面和技術面的配合。市場千變萬化,所以大家不能分析太長,尤其豆粕行情基本兩三個月就會出現一個小周期。特別今年豆粕並不好做,大家盡量保持謹慎吧。

我去年講課的時候說,大家都覺得18年豆粕不好做,那是因為你沒經歷19年,如果你經歷完19年,你就會發現18年其實還好,最起碼它是有點增長和波幅的。而進入19年,豆粕波幅並不會太大,多半是陰跌為主。

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